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本報特約--宏觀縱覽/5月PMI為51.9% 連續22個月高於榮枯線

大陸國家統計局5月31日資料顯示，5月中國製造業採購經理指數(PMI)為51.9%，高於上月0.5個百分點，達2017年10月以來最高點，連續第22個月保持在榮枯線之上。業內專家認為，製造業總體擴張有所加快，表明經濟運行的微觀動能充足，中國經濟穩中向好預期不變。值得注意的是，小型企業PMI回落，融資壓力仍有隱憂。

製造業生產加快促進景氣度回升
5月製造業PMI為51.9%，比上個月上升0.5個百分點；非製造業PMI為54.9%，比上個月上升0.1個百分點。製造業PMI五大分項指數中，除供應商配送時間略有下降外，其他4個指數全部上升。其中生產指數和新訂單指數上漲幅度在1個百分點左右，漲幅較大。

交通銀行首席經濟學家連平表示，構成綜合PMI產出指數的製造業生產指數和非製造業商務活動指數都有上升，二者在綜合PMI中的占比分別為40%和60%左右，共同拉動5月綜合PMI上升。

“去年末製造業生產指數下滑，市場擔心需求不足導致生產放緩。目前來看，需求有所改善。”連平表示，從今年2月以來，製造業生產指數快速回升，5月六大發電集團日均耗煤量同比、環比都顯著上升，表明製造業生產加快，促進景氣度回升。

聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖認為，企業加快生產的原因，一是春節、天氣、限產等因素對生產的壓制減弱，典型體現是高爐開工率持續上升；二是5月需求邊際改善；三是在中大型企業、國企經歷去產能後，行業集中度提高，龍頭企業加快生產。

群益證券分析師廖晨凱認為，5月製造業整體需求旺盛，擴張幅度較4月進一步加大，供給端及需求端協同發力推動PMI進一步上升。在供需向好的背景下，預計6月PMI依舊維持強勁增長。

小型企業融資承壓預期樂觀
從企業規模看，大中型企業PMI為53.1%和51.0%，分別高於上月1.1和0.3個百分點；小型企業PMI為49.6%，比上月回落0.7個百分點。

在李奇霖看來，行業集中度提高，融資環境收緊對中小型企業衝擊明顯。大中型企業生產與訂單的繁榮，一定程度上是以小型企業加快出清為代價的。

“調查結果顯示，本月反映資金緊張的企業比重為40.1%，連續3個月上升，金融服務實體經濟的支援力度仍需進一步增強。同時，反映原材料成本和勞動力成本高的企業比重均持續超過四成，成本壓力較大依然是企業生產經營中的主要問題之一。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示。

“小型企業對未來發展預期較樂觀。”趙慶河指出，小型企業生產經營活動預期指數為58.2%，高於上月0.9個百分點。